TINGKAT HARGA DAN NILAI TUKAR DALAM JANGKA PANJANG

 TINGKAT HARGA DAN NILAI TUKAR DALAM JANGKA PANJANG

Kita telah melihat bahwa nilai tukar ditentukan oleh suku bunga dan ekspektasi tentang masa depan, yang, pada gilirannya, dipengaruhi oleh kondisi di pasar uang nasional. Untuk memahami sepenuhnya pergerakan nilai jangka panjang menilai, bagaimanapun, kita harus memperluas model kita dalam dua arah. Pertama, kita harus menyelesaikan rekening kita tentang hubungan antara kebijakan moneter, inflasi, suku bunga, dan nilai tukar. Kedua, kita harus mantan faktor amina selain pasokan uang dan tuntutan-misalnya, permintaan pergeseran dalam pasar untuk barang dan jasa-bahwa efek juga dapat telah dipertahankan pada nilai tukar.

Model jangka panjang perilaku nilai tukar yang kami kembangkan dalam bab ini memberikan kerangka yang aktor dalam pasar aset gunakan untuk meramalkan nilai tukar masa depan. Karena harapan agen ini mempengaruhi nilai tukar segera, bagaimanapun, prediksi tentang jangka panjang pergerakan nilai tukar penting bahkan dalam jangka pendek karena itu kami akan menarik berat pada kesimpulan bab ini ketika kita mulai pelajaran kita jangka pendek interaksi antara pertukaran harga dan output dalam Bab 17.

Dalam jangka panjang, tingkat harga nasional memainkan peran kunci dalam menentukan suku bunga baik dan harga relatif di mana produk negara diperdagangkan. Sebuah teori tentang bagaimana tingkat harga nasional berinteraksi dengan nilai tukar dengan demikian penting untuk memahami mengapa nilai tukar dapat berubah secara dramatis selama periode beberapa tahun. Kita mulai analisis kita dengan membahas teori paritas daya beli (PPP), yang menjelaskan pergerakan nilai tukar antara kedua negara oleh perubahan mata uang di negara-negara 'tingkat harga. Selanjutnya, wc memeriksa alasan PPI mungkin gagal untuk memberikan akurat jangka panjang prediksi dan menunjukkan bagaimana teori kadang-kadang harus diubah untuk memperhitungkan pergeseran pasokan atau permintaan di negara pasar output. Akhirnya, kita melihat apa teori diperpanjang kami PPP memprediksi tentang bagaimana perubahan dalam uang dan pasar output mempengaruhi tukar dan suku bunga.

Hukum Satu Harga

Untuk memahami kekuatan pasar yang mungkin menimbulkan hasil yang diprediksi oleh teori paritas daya beli, kita membahas pertama proposisi terkait tetapi berbeda yang dikenal sebagai hukum satu harga. Hukum satu negara harga yang kompetitif di pasar bebas dari biaya transportasi dan hambatan resmi untuk perdagangan (seperti tarif), barang identik yang dijual di berbagai negara harus menjual dengan harga yang sama ketika harga mereka dinyatakan dalam mata uang yang sama. Misalnya, jika nilai tukar dollar / pon adalah $ 1,50 per pon, sweter yang menjual sebesar $ 45 di New York harus menjual seharga £ 30 di London. Harga dolar dari sweater terjadi penjualan di London adalah kemudian ($ 1,50 per pon) X (£ 30 per sweater) = $ 45 per sweater, sama dengan harga di New York.

Mari kita lanjutkan dengan contoh ini untuk melihat mengapa hukum satu harga harus terus ketika perdagangan bebas dan ada biaya transportasi tidak ada atau hambatan perdagangan lainnya. Jika dolar / tingkat pound tukar adalah $ 1,45 per pon, Anda bisa membeli sweater di London dengan mengkonversi $ 43,50 (= $ 1,45 per pon X £ 30) menjadi £ 30 di pasar valuta asing. Dengan demikian, harga dolar dari sweter di London akan hanya $ 43,50. Jika sweter yang sama dijual dengan harga $ 45 di New York, importir AS dan eksportir Inggris akan memiliki insentif untuk membeli sweater di London dan kapal mereka ke New York, mendorong harga London dan harga New York turun sampai harga yang sama dalam dua lokasi. Demikian pula, dengan kurs $ 1,55 per pon, harga dolar sweater di London akan menjadi $ 46,50 (- $ 1,55 per pon X £ 30), $ 1,50 lebih dari di New York. Sweater akan dikirim dari barat ke timur sampai satu harga berlaku di dua pasar.

Hukum satu harga yang disajikan kembali, dalam hal mata uang, dari sebuah prinsip yang penting di bagian teori perdagangan buku ini: Ketika perdagangan terbuka dan gratis, barang identik harus diperdagangkan pada harga-harga relatif sama terlepas dari mana mereka dijual.

HUBUNGAN PPP DAN IAXV DARI SATU HARGA

Sekilas, pernyataan dari PPP yang diberikan oleh persamaan (16-1) terlihat seperti hukum satu harga, yang mengatakan bahwa ES / GB = P / JS / PQ untuk setiap komoditi. Ada perbedaan antara PPP dan hukum satu harga, namun: hukum satu harga berlaku untuk komoditas individu (seperti komoditas / '), sedangkan PPP berlaku untuk tingkat harga umum, yang merupakan komposit dari harga semua barang dagangan yang masuk ke dalam keranjang referensi.

Jika hukum satu harga berlaku untuk setiap komoditas, tentu saja, PPP harus memegang otomatis selama keranjang referensi yang digunakan untuk memperhitungkan tingkat harga negara yang berbeda 'adalah sama. Para pendukung teori PPP berpendapat, bagaimanapun, bahwa validitasnya (khususnya, keabsahannya sebagai teori jangka panjang) tidak memerlukan hukum satu harga untuk menahan persis.

Bahkan ketika hukum satu harga gagal untuk menahan untuk setiap komoditi, argumen itu, harga dan nilai tukar tidak boleh menyimpang terlalu jauh dari hubungan diprediksi oleh PPP. Ketika barang dan jasa menjadi lebih mahal sementara di satu negara dari pada orang lain, tuntutan untuk mata uang dan jatuh produknya, mendorong nilai tukar dan harga domestik kembali sejalan dengan PPP. Situasi kebalikan dari relatif murah ieads produk dalam negeri. analog, untuk apresiasi mata uang dan inflasi tingkat harga. PPP dengan demikian menegaskan bahwa bahkan ketika hukum satu harga yang tidak secara harfiah benar, kekuatan ekonomi di balik itu akan membantu akhirnya menyamakan kedudukan pur sebuah mata uang daya mengejar di semua negara.

MUTLAK DAN RELATIF PPP PPP

Pernyataan bahwa nilai tukar tingkat harga relatif sama (persamaan (16-1)) adalah beberapa kali ¬ disebut sebagai mutlak PPP. Absolute PPP menyiratkan proposisi dikenal sebagai PPP relatif, yang menyatakan bahwa persentase perubahan kurs antara dua rencies skr ¬ selama periode setiap sama dengan perbedaan antara perubahan persentase dalam tingkat harga nasional. Relatif PPP sehingga menerjemahkan mutlak PPP dari pernyataan tentang harga dan tingkat nilai tukar menjadi satu tentang perubahan tingkat harga dan pertukaran. Ini menegaskan bahwa harga dan nilai tukar berubah dengan cara yang melindungi rasio kekuatan dalam dan luar negeri masing-masing mata uang pembelian.

Jika tingkat harga AS naik sebesar 10 persen lebih dari setahun sementara naik Jerman dengan hanya 5 persen, misalnya, relatif PPP memprediksi penyusutan 5 persen dari dolar terhadap DM. 5 persen dollar penyusutan terhadap DM hanya membatalkan 5 persen dimana inflasi AS melebihi Jerman, meninggalkan kekuasaan beli relatif dalam dan luar negeri dari kedua mata uang tidak berubah.

Secara lebih formal, PPP relatif antara Amerika Serikat dan Jerman akan ditulis sebagaimana ir, menunjukkan tingkat inflasi (yaitu, ir, = (P, - P,-i) / P, ,, persentase perubahan tingkat harga antara tanggal t dan t - 1). " Tidak seperti PPP absolut, relatif PPP dapat didefinisikan hanya berkenaan dengan interval waktu yang lebih tingkat harga dan perubahan nilai tukar.

Kami pikir pendekatan moneter sebagai teori jangka panjang dan bukan jangka pendek karena tidak memungkinkan untuk kekakuan harga yang tampaknya penting dalam menjelaskan jangka pendek perkembangan makroekonomi, dalam keberangkatan tertentu dari pekerjaan penuh. Sebaliknya, hasil pendekatan moneter jika harga bisa menyesuaikan segera untuk mempertahankan pekerjaan penuh serta PPP. Di sini, seperti dalam bab sebelumnya, ketika kita merujuk ke variabel yang nilai "jangka panjang" yang kami maksud nilai ekuilibrium variabel di dunia hipotetis output sempurna fleksibel dan harga faktor pasar. Sebenarnya ada kontroversi antara para ahli makroekonomi tentang sumber kekakuan tingkat harga jelas, dengan beberapa yang mempertahankan harga dan upah hanya muncul kaku dan pada kenyataannya segera menyesuaikan dengan pasar yang jelas. Untuk seorang ekonom dari sekolah tersebut, model bab ini akan menjelaskan jangka pendek menjadi ¬ havior ekonomi di mana kecepatan penyesuaian harga tingkat tinggi sehingga tidak ada pengangguran yang signifikan pernah terjadi.

PERSAMAAN DASAR DARI PENDEKATAN MONETER

Untuk mengembangkan prediksi pendekatan moneter untuk dolar / nilai tukar DM, kita akan mengasumsikan bahwa dalam jangka panjang pasar valuta asing menetapkan tingkat itu sehingga PPP memegang (lihat persamaan (16-1)): Es/DM= Pus/Pg

Dengan kata lain, kita mengasumsikan persamaan di atas akan terus dalam dunia di mana ada kekakuan pasar tidak untuk mencegah nilai tukar dan harga lain dari menyesuaikan segera ke tingkat yang konsisten dengan kesempatan kerja penuh. Dalam bab sebelumnya, persamaan (15-5) menunjukkan bagaimana kita dapat menjelaskan tingkat harga domestik dalam hal tuntutan uang domestik dan persediaan. Di Amerika Serikat, Dengan kata lain, kita mengasumsikan persamaan di atas akan terus dalam dunia di mana ada kekakuan pasar tidak untuk mencegah nilai tukar dan harga lain dari menyesuaikan segera ke tingkat yang konsisten dengan kesempatan kerja penuh.

Dalam bab sebelumnya, persamaan (15-5) menunjukkan bagaimana kita dapat menjelaskan tingkat harga domestik dalam hal tuntutan uang domestik dan persediaan. Di Amerika Serikat, Seperti sebelumnya, kita telah menggunakan M simbol "untuk berdiri untuk pasokan uang suatu negara dan L (R, Y) untuk berdiri untuk permintaan uang agregat sebenarnya, yang merupakan fungsi penurunan tingkat bunga dan fungsi meningkatnya output riil. Persamaan (16-3) dan (16-4) menunjukkan bagaimana pendekatan moneter ke conies tukar namanya. Menurut pernyataan dari PPP dalam persamaan (16-1), harga dolar dari DM hanya harga dolar dari produksi AS dibagi dengan harga DM output Jerman. Kedua tingkat harga, pada gilirannya, ditentukan sepenuhnya oleh penawaran dan permintaan uang masing-masing negara: Amerika Serikat tingkat harga adalah uang AS pasokan dibagi dengan permintaan uang US nyata, seperti pada (16-3), dan Jerman Harga tingkat yang sama adalah jumlah uang beredar Jerman dibagi dengan permintaan uang Jerman nyata, seperti pada (16-4). Pendekatan moneter karena itu membuat prediksi umum bahwa nilai tukar, yang merupakan harga relatif uang Amerika dan Jerman, sepenuhnya ditentukan dalam jangka panjang dengan pasokan relatif mereka uang dan tuntutan nyata relatif untuk mereka. Pergeseran suku bunga dan tingkat output mempengaruhi kurs hanya melalui pengaruh mereka pada permintaan uang.

Selain itu, pendekatan moneter membuat sejumlah prediksi spesifik tentang jangka panjang efek pada nilai tukar perubahan dalam persediaan uang, suku bunga, dan tingkat output:

1. Uang persediaan. Sama lain hal, kenaikan permanen jumlah uang beredar AS A / kami menyebabkan peningkatan proporsional dalam jangka panjang harga Nanah level US. persamaan $ (16-3) menunjukkan. Karena di bawah PPP, ES / DM = Pus / Pc bagaimanapun, Ei / GB juga naik dalam jangka panjang sebanding dengan peningkatan jumlah uang beredar AS. (Misalnya, jika M {jS naik sebesar 10 persen, PVS dan £ $ / DM baik akhirnya meningkat sebesar 10 persen juga.) Jadi, peningkatan jumlah uang beredar AS menyebabkan penyusutan jangka panjang proporsional dolar terhadap DM. Sebaliknya, persamaan (16-4) menunjukkan bahwa kenaikan permanen jumlah uang beredar Jerman menyebabkan peningkatan proporsional dalam tingkat harga jangka panjang Jerman. Di bawah PPP, kenaikan tingkat harga menyiratkan apresiasi jangka panjang proporsional dolar terhadap DM (yang sama dengan penyusutan proporsional DM terhadap dolar).

2. Tingkat bunga. Kenaikan tingkat suku bunga /? $ Pada mata uang dolar AS aset nyata menurunkan permintaan uang L (RS, YVS). Dengan (16-3) tingkat jangka panjang harga US naik, dan di bawah PPP dolar harus terdepresiasi terhadap DM sebanding dengan kenaikan tingkat harga AS. Kenaikan tingkat bunga RDM pada DM-aset bernilai memiliki efek jangka panjang nilai tukar terbalik. Karena tingkat harga permintaan uang riil Jerman L {RDM Jerman naik, oleh (16-4). Di bawah PPP, dolar harus menghargai terhadap DM sebanding dengan peningkatan tingkat Jerman harga.Untuk menyederhanakan notasi, kita menganggap fungsi permintaan uang identik untuk Amerika Serikat dan Jerman.

3. Keluaran tingkat. Kenaikan output di AS meningkatkan permintaan uang riil US LIR ^ Y ^), memimpin dengan (16-3) untuk penurunan tingkat harga jangka panjang AS. Menurut PPP, ada apresiasi dolar terhadap DM. Simetris, peningkatan keluaran Jerman menimbulkan L (RDM, YG) dan menurut (16-4), menyebabkan jatuh dalam jangka panjang tingkat harga di Jerman. PPP memprediksikan bahwa perkembangan ini akan membuat dollar terdepresiasi terhadap DM.

Menjelaskan Masalah dengan PPP

Apa yang menjelaskan hasil empiris negatif yang dijelaskan pada bagian sebelumnya? Ada masalah langsung dengan beberapa alasan kami untuk teori PPP nilai tukar, yang didasarkan pada hukum satu harga:

1. Bertentangan dengan asumsi hukum satu harga, biaya transportasi dan pembatasan perdagangan tentu saja ada. Hambatan dagang yang mungkin cukup tinggi untuk mencegah beberapa barang dan jasa dari yang diperdagangkan antar negara.
2. Praktek monopoli atau oligopoli di pasar barang dapat berinteraksi dengan biaya transportasi dan hambatan perdagangan lainnya untuk melemah lebih lanjut hubungan antara es pi barang serupa yang dijual di berbagai negara.

3. Karena data inflasi yang dilaporkan di berbagai negara didasarkan pada keranjang komoditi yang berbeda, tidak ada alasan untuk perubahan exchange rale untuk mengimbangi langkah-langkah resmi perbedaan inflasi, bahkan ketika tidak ada hambatan untuk perdagangan dan semua produk yang diperdagangkan.
HAMBATAN PERDAGANGAN

 Transportasi biaya dan pembatasan perdagangan membuatnya mahal untuk memindahkan barang antara pasar yang terletak di negara yang berbeda dan karena itu melemahkan hukum satu mekanisme harga yang mendasari PPP. Misalkan sekali lagi bahwa sweater yang sama dijual seharga $ 45 di New York dan seharga £ 30 di London, tetapi itu biaya $ 2 untuk kapal sweter antara kedua kota. Pada nilai tukar $ 1,45 per pon, harga dolar sweter London adalah ($ 1,45 per pon) X (£ 30) = $ 43,50, tetapi importir Amerika akan harus membayar $ 43,50 + $ 2 = $ 45,50 untuk membeli sweater di London dan mendapatkannya ke New York. Pada nilai tukar $ 1,45 per pon, karena itu tidak akan membayar untuk kapal sweater dari London ke New York, meskipun harga dolar mereka akan lebih tinggi di lokasi yang terakhir. Demikian pula, dengan kurs $ 1,55 per pon, eksportir Amerika akan kehilangan uang dengan pengiriman sweater dari New York ke London walaupun harga New York sebesar $ 45 kemudian akan di bawah harga dolar sweater di London, $ 46,50.

Pelajaran dari contoh ini adalah bahwa biaya transportasi memutuskan hubungan erat antara nilai tukar dan harga barang tersirat oleh hukum satu harga. Semakin besar biaya transportasi, semakin besar kisaran dimana nilai tukar bisa bergerak, mengingat harga barang di berbagai negara. Pembatasan perdagangan resmi seperti tarif memiliki efek yang sama, karena biaya yang dibayarkan kepada inspektur pabean mempengaruhi keuntungan importir dengan cara yang sama sebagai biaya pengiriman setara. Kedua jenis hambatan perdagangan melemahkan dasar PPP dengan memungkinkan daya beli dari suatu mata uang yang berbeda secara lebih luas dari negara ke negara. Sebagai contoh, dengan adanya hambatan perdagangan, dolar tidak perlu pergi sejauh di Tokyo sebagai di Chicago-dan tidak, sebagai orang yang telah berkunjung ke Tokyo telah tahu.

Tingkat harga masing-masing negara meliputi berbagai nontradables, termasuk (bersama dengan potongan rambut) pengobatan medis rutin, instruksi dansa aerobik, dan perumahan, antara lain. Secara garis besar, kita dapat mengidentifikasi barang yang diperdagangkan dengan produk manufaktur, bahan baku, dan produk pertanian. Nontradables terutama layanan dan output dari industri konstruksi. Ada alami pengecualian untuk aturan ini. Misalnya, jasa keuangan yang diberikan oleh bank dan broker sering dapat diperdagangkan secara internasional. Selain itu, pembatasan perdagangan, jika cukup parah, dapat menyebabkan barang yang biasanya akan diperdagangkan untuk menjadi nontraded. Dengan demikian, di sebagian besar negara beberapa manufaktur yang nontraded.

 Teori paritas daya beli, dalam bentuk mutlak, menegaskan bahwa nilai tukar antara mata uang negara sama dengan rasio tingkat harga mereka, yang diukur dengan harga uang dari sekeranjang komoditas referensi. Sebuah pernyataan setara dengan PPP adalah bahwa daya beli mata uang apapun adalah sama di negara manapun. Absolute PPP menyiratkan versi kedua dari teori PPP, PPP relatif, yang memprediksi bahwa perubahan persentase nilai tukar perbedaan yang sama dalam tingkat inflasi nasional.

Sebuah blok bangunan teori PPP adalah hukum satu harga, yang menyatakan bahwa dalam persaingan bebas dan tidak adanya hambatan perdagangan, baik harus menjual dengan harga tunggal di mana pun di dunia itu dijual. Para pendukung teori PPP sering berdebat, bagaimanapun, bahwa validitasnya tidak memerlukan hukum satu harga pegang untuk setiap komoditi.

Pendekatan moneter dengan nilai tukar PPP digunakan untuk menjelaskan jangka panjang 20 Analisis dua periode pinjaman internasional dan pinjaman dalam Bab 7 diasumsikan bahwa semua negara menghadapi suku bunga tunggal di seluruh dunia nyata. PPP relatif harus terus dalam analisis itu, bagaimanapun, karena hanya ada satu konsumsi yang baik dalam setiap periode.
tukar perilaku secara eksklusif dalam hal suppiy uang dan permintaan. Dalam jangka panjang bunga hasil perbedaan teori internasional dari tarif nasional yang berbeda dari inflasi yang sedang berlangsung, sebagai prediets menimbulkan efek Fisher. Perbedaan internasional yang berkelanjutan dalam tingkat pertumbuhan moneter, pada gilirannya, di belakang yang berbeda jangka panjang tingkat inflasi terus. Pendekatan moneter dengan demikian menemukan bahwa kenaikan suku bunga suatu negara akan terkait dengan penyusutan curreney nya. PPP relatif menyiratkan bahwa perbedaan kepentingan internasional, yang sama dengan persentase perubahan yang diharapkan dalam nilai tukar juga sama kesenjangan inflasi internasional diharapkan.

 Para suppoit empiris untuk PPP dan hukum satu harga lemah dalam data terakhir. Kegagalan proposisi-proposisi di dunia nyata ini rclated untuk perdagangan hambatan dan deparlures dari persaingan bebas. Selain itu, definilions berbeda dari tingkat harga di berbagai negara menyulitkan upaya untuk menguji PPP menggunakan indeks harga pemerintah mempublikasikan. Untuk beberapa produk, termasuk berbagai layanan, biaya transportasi internasional sangat curam bahwa produk ini menjadi diperdagangkan.

Penyimpangan dari PPP relatif dapat dilihat sebagai perubahan nilai tukar riil suatu negara, harga keranjang belanja khas asing dalam hal keranjang belanja khas dalam negeri. Semua hal lain tetap sama, curreney suatu negara mengalami apresiasi jangka panjang nyata terhadap mata uang asing ketika permintaan dunia relatif untuk output naik. Dalam hal ini nilai tukar riil negara itu, hanya sebagai didefinisikan, jatuh. Para curreney rumah mengalami penyusutan jangka panjang nyata terhadap mata uang asing ketika output rumah memperluas relatif terhadap keluaran asing. Dalam hal ini nilai tukar riil naik.

Penentuan jangka panjang nilai tukar nominal dapat dianalisis dengan menggabungkan dua teori: teori nilai tukar jangka panjang nyata dan teori bagaimana faetors moneter dalam negeri menentukan jangka panjang tingkat harga. Peningkatan yang bertahap dalam persediaan uang suatu negara pada akhirnya menyebabkan peningkatan proporsional dalam tingkat harga dan gagal proporsional nilai kurs mata uangnya, sama seperti prediets PPP relatif. Perubahan tingkat pertumbuhan moneter juga memiliki efek jangka panjang yang konsisten dengan PPP. Suppiy atau permintaan perubahan dalam pasar output, bagaimanapun, menyebabkan pergerakan nilai tukar yang tidak sesuai dengan PPP.

 Kondisi paritas bunga menyamakan perbedaan internasional dalam nominal suku ¬ terest untuk perubahan persentase diharapkan dalam kurs nominal. Jika paritas bunga memegang dalam pengertian ini, kondisi bunga riil paritas setara internasional berbeda ¬ ences dalam suku bunga riil yang diharapkan dengan perubahan yang diharapkan dalam kurs riil. Paritas bunga riil juga menyiratkan bahwa perbedaan internasional dalam tingkat bunga nominal sama dengan perbedaan inflasi diharapkan ditambah perubahan persentase yang diharapkan dalam kurs riil.

KURS DAN PASAR VALUTA ASING

KURS DAN PASAR VALUTA ASING A. SISTEM KURS 1. Pengertian kurs Kurs (nilai tukar) adalah rasio pertukaran antara dua mata uang yang berbeda negara. Dapat di artika juga Setiap negara mempunyai sebuah mata uang yang menunjukan atau enetapkan harga-harga dari setiap barang dan jasa yang ada. Di dunia ini terdapat begitu banyak mata uang yang jumlahnya sama dengan jumlah negara yang ada di dunia. Kurs mempunyai peranan sentral dalam hubungan perdaganga internasional. Karena kurs memungkinkan kita untuk membandingkan harga-harga segenap barang dan asa yang dihasilkan oleh berbagai Negara. Mata uang selalu menghadapi kemungkinan penurunan nilai tukar (kurs) atau depresiasi terhadap mata uang lainya, atau sebaliknya mengalami kenaikan nilai tukar. Kebijakan pemerintah terhadap kurs valuta asing akan sangat mempengaruhi kondisi perdagangan internasional (ekspor dan impor) Negara yang bersangkutan, sehingga perlu dipahami bagaimana pemerintah mempengaruhi nilai tukar mata uangnya terhadap mata uang asing. 1. Madura (1995) secara umum membuat klasifikasi sisterm kurs berdasarkan tingkat keterlibatan pemerintah menjadi 4 (empat) system kurs sebagai berikut: 1) Fixed exchange rate system (system kurs tetap) Dalam system kurs ini, kurs di jaga pada kurs yang tetap, atau hanya dimungkinkan berfluktuasi dalam batas-batas yang sempit. Apabila terjadi fluktuasi yang mengarah tajam, baik menguat maupun melemah, pemerintah melakukan intervensi untuk menstabilkan kurs sesuai dengan tingkat yang di anggap wajar atau yang dikehendaki. 2) Freely floating Exchange rate system (system kurs mengambang bebas) Dalam system kurs ini, nilai mata uang ditentukan oleh kekuatan pasar tanpa ada campur tangan pemerintah. Kirs yang terjadi merupakan tingkat keseimbangan dengan jumlah penawaran dari mata uang yang bersangkutan terhadap mata uang asing lainya. 3) Managed floating Exchange rate system (system kurs mengambang terkendali) System kurs ini sering digunakan untk menentukan kurs suatu mata uang terhadap mata uang asing. Maksud dari system kurs ini adalah kurs kadang-kadang dibiarkan bebas sesuai kekuatan pasar dan suatu saat pemerintah melakukan intervensi agar kurs tetap sesuai dengan yang diinginkan. 4) Pegged exchange rate system (system kurs tertambat) Banyak Negara melukan kesepakatan untuk menggunakan system kurs tertambat, dimana kurs mata uang dari Negara yang bersangkutan secara tetap dikaitkan dengan mata uang Negara lain atau sekelompok Negara yang merupakan mitra dagang utama. 2. Dasar pertimbangan penetapan nilai tukar a. Preferensi suatu Negara terhadap keterbukaan ekonomiya, terbuka atau tertutup. Maka ditentukan nilai tukar fleksibel sebagai prioritas utama. b. Kemandirian dalam melaksanakan kebijakan moneter yang independen maka nilai tular fleksibel. c. Underlying shock pada pasar uang dan pasar barang. Pasar barang lebih besar dari pasar uang maka pilihan terbaik floating exchange rate. Sebaliknya menggunakan fixed exchange rete. Dalam hal keduanya tidak dominan maka kebijakan terbaik adalah managed floating (dikemukakan oleh Garber dan Svenson). 3. Fungsi nilai tukar 1. Mempertahankan keseimbangan neraca pembayaran, dengan sasaran akhir menjaga kecukupan cadangan devisa. 2. Menjaga kestabilan pasar domestic. 3. Sebagai instrument moneter khususnya bagi Negara yang menerapkan suku bunga dan nilai tukar sebagai sasaran operasional kebijakan moneter 4. Sebagai nominal anchor dalam pengendalian inflasi. B. PASAR VALUTA ASING 1. Pengertian pasar valuta asing Pasar valuta asing adalah pasar yang memfasilitasi pertukaran valuta untuk mempermudah transaksi-transaksi keuangan perdagangan dan keuangan internasional atau perdagangan mata uang (valuta) suatu Negara sengan mata uang Negara lain. Traksaksi valas (foreign exchange transaction) adalah pertukaran suatu mata uang dengan mata uang lain. Valuta asing (valas) atau foreign exchange merupakan mata uang yang dikeluarkan sebagai alat pembayaran yang sah di Negara lain. Valuta asing akan mempunyai suatu nilai apabila valuta tersebut dapat ditukarkan dengan valuta lainya tanpa pembatasan. Dan tempat bertemunya penawaran dan permintaan valuta asing di sebut dengan bursa valuta asing atau foreign exchange market. Di bursa valas orang dapat membeli ataupun menual mata uang yang diperdagangkan. Secara obyektif adalah untuk mendapatkan profit atau keuntungan dari posisi transaksi yang dilakukan. Di bursa valas dikenal dengan istilah lot dan pip. 1 lot nilainya adalah $1000 dan 1 pip nilainya adalah $10. Sedangkan nilai dolar di bursa valas berbeda dengan nilai dolar yang kita kenal di bank-bank. Nilai dolar di bursa valas sangat bervariasi, yaitu 6000/8000 dan 10.000 rupiah. 2. Fungsi pokok Pasar Valuta Asing 1. Mempermudah pertukaran valuta asing serta pemindahan dana dari satu Negara ke Negara lain. Proses penuklaran atau pemindahan dana ini dapat dilakukan dengan system clearing seperti halnya yang dilakukan oleh bank-bank serta pedagang. 2. Memberikan kemudahan untuk dilaksanakannya perjanjian atau kontrak ual beli dengan kredit. 3. Memungkinkan dilakukanya hedging. Untuk menghilangkan/mengurangi resiko kerugian akibat perubahan kurs. 3. Jenis-jenis pasar valuta asing 1. Pasar spot (pasar tunai) Pasar yang memfasilitasi transaksi-transaksi nilai tukar berjalan suatu valuta. Dimana komoditi atau valas dijual secara tunai dengan penyerahan segera di sebut uga actual market atau physical market. Ada 3 enis transaksi di pasar spot yaitu : a. Cas, dimana pembayaran atau pengiriman mata uang dilakukan dalam hari yang sama b. Tom (kependekan dari tomorrow), dimana pengiriman dilakukan pada hari berikutnya. c. Spot, pengiriman diselesaikan dalam tempo 48 am setelah peranjian. 2. Pasar forward Pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak forward mata uang. Kurs forward adalah nilai tukar suatu valuta dengan valuta lain pada suatu waktu dimasa depan yang dikuotasikan oleh bank-bank. Dan transaksi forward merupakan transaksi valas dimana pengiriman mata uang dilakukan pada suatu tanggal tertentu dimasa datang. 3. Pasar currency option Pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak currency options. Kontrak currency options dapat diklasifikasikan sebagai call atau put. 4. Pelaku Valuta Asing 1. Perusahaan, Adanya kegiatan impor dan ekspor dalam pedusahaan, jadi perusahaan kadang memerlukan mata uang Negara lain dengan umlah yang cukup besar. 2. Individu, Masyarakat atau perorangan dapat melakukan transaksi valuta asing di sebabkan beberapa factor yaitu : a. Kegiatan spekulasi, dengan memanfaatkan fluktuasi pergerakan nilai valuta asing untuk memperoleh keuntungan. b. Kebutuhan konsumsi pada saat diluar negri. 3. Bank umum, melakukan transaksi ual beli valas untuk berbagai keperluan seperti melayani nasabah yang ingin menukarkan uangnya kedalam bentuk mata uang lain. Untuk memenuhi kewajibanya dalam bentuk valuta asing. 4. Pialang pasar valas atau broker. Broker adalah perusahaan yang menjadi perantara terjadinya transaksi valuta asing. Mereka membantu kita untuk mencarikan pembeliu ataupun penjual. 5. Pemerintah, pemerinta melakukan transaksi valuta asing antara lain untuk membayar hutang luar negeri, menerima pendapatan dari luar negeri yang harus ditukarkan lagi kedalam mata uang local. 6. Bank sentral, bank sentral melakukan jual beli valuta asing dalam rangka menstabilkan nilai tukar mata uangnya yang biasaa di sebut dengan kegiatan intervensi. 7. Spekulan dan arbitraser, arbitraser adalah oraang yang mengeksploitasi perbedaan kurs antar valas. Peran serta spekulan dan arbitraser semata-mata didorong oleh motif mengejar keuntungan. Mereka justru menuai laba dari fluktuasi drastic yang teradi dipasar valas. Dengan kataa lain, mereka tidak mempunyai transaksi bisnis atau komersial yan perlu dilindungi dipasar valas. MATERI 2 MONEY MARKET (PASAR UANG) 1. Pengertian money market (pasar uang) Pasar uang adalah keseluruhan permintaan dan penawaran dana-dana atau surat-surat berharga yang mempunyai jangka waktu satu tahun atau kurang dari satu tahun dan dapat disalurkan melalui lembaga-lembaga perbankan. Pasar uang sering juga disebut pasar kredit jangka pendek. 2. Perbedaan pasar uang dengan pasar modal Perbedaan antara pasar modal dengan pasar uang adalah jangka waktunya. Dalam pasar uang diperdagangkan surat berharga berjangka waktu pendek, sedangkan dalam pasar modal diperdagangkan surat berharga berangka waktu panjang 3. Fungsi pasar uang a. Mempermudah masyarakat memperoleh dana dalam jangka pendek untuk membiayai modal kerja atau keperluan jangka pendek lainya. b. Memberikan kesempatan berpartisipasi dalam pembangunan dengan membeli sertifikat bank Indonesia (SBI) dan surat berharga pasar uang (SBPU). c. Menunjang progam pemerataan pendapatan bagi masyarakat. 4. Macam-macam transaksi yang terdapat di pasar uang • Pasar uang antar bank, untuk menyerahkan seumlah kelebihan dan dari suatu bank yang lain, diamana bank menerima dana sedang kalah kliring. • Sertifikat bank indinesia (SBI), seenis surat berharga yang di keluarkan oleh BI selaku bank sentral dan ditunjukan untuk dibeli oleh bank umumdengan nilai nominal yang sangat besar. Tujuannya adalah untuk mengurangi peredaran uang dimasyarakat. • Surat berharga pasar uang (SBPU), surat berharga yang dikeluarkan oleh bank umum untuk dibeli oleh bank Indonesia dengan nilai nominal yang cukup besar. Tuuanya untuk meningkatkan likuiditas bank umum dan menekan lau inflasi. • Sertifikat deposito, surat berharga yang dikeluarkan oleh bank dalam nilai nominal tertentu sebagai surat atas unjuk • Pasar valuta asing, adalah tempat seseorang dapat membeli atau menjual sejenis mata uang asing atau menukar dengan mata uang rupiah. Lembaga yang mengkhususkan kegiatanya dalam penukaran uang yaitu money changer. 5. Peserta pasar uang 1) Bank-bank 2) Perusahaan-perusahaan umum 3) Perusahaan asuransi 4) Yayasan 5) Lembagakeuangan lainya : koperasi dan rumah madani. 6. Ciri-ciri pasar uang 1) Menekankan pada pemenuhan dana jangka pendek. 2) Mekanisme pasar uang ditekankan untuk mempertemukan pihak yang mempunyai kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana. 3) Tidak terikat pada tempat tertentu seperti halnya pasar modal. 7. Instrument atau surat berharga yang diperjualbelikan dalam pasar uang : a. Sertifikat Bank Indonesia (SBI) b. Surat Berharga Pasar Uang (SBPU) c. Sertifikat Deposito d. Commercial paper e. Call money f. Repurchase agreement g. Banker’s Acceptence 8. Indicator pasar uang. Sangat diperlukan untuk mengukur atau paling tidak mengamati perkembangan pasar uang . indicator pasar uang meliputi, :  Suku bunga pasar uang antar bank (Rp).  Volume transaksi pasar uang antar bank (Rp).  Suku bunga pasar uang antar bank (u$).  JIBOR (Jakarta interbank offered).  Suku bunga deposito rupiah (%/th)  Suku bunga deposito u$ (%/th).  Nilai tukar rupiah (kurs)  Suku bunga kredit  Inflasi  Indeks harga konsumen (IHK)  Sertifikat bank Indonesia (SBI) MATERI 3 MONEY, INTERS RATE AND FOREIGN EXCHANGE (UANG, SUKU BUNGA DAN VALUTA ASING) A. MONEY (UANG) 1. Pengertian uang Uang adalah suatu benda yang dengan mudah dan umum oleh masyarakat untuk pembayaran, pembelian barang,jasa, dan barang berharga lainya, dan untuk pembayaran hutang. (R.J Thomas). 2. Jenis uang Pada umumnya masyarakat hanya mengenal uang logam dan uang kertas yang beredar dimasyarakat. Namun pada hakikatnya, uang terbagi menjadi dua enis, yaitu : a. Uang kartal, adalah uang yang dikeluarkan oleh pemerintah atau bank sirkulasi. Yang termasuk uang kartal adalah uang kertas dan uang logam yang kita gunakan sehari-hari sebagai alat pembayaran yang sah. Uang logam dan uang kertas dikeluarkan oleh bank Indonesia yang memiliki hak monopoliuntuk mencetak uang dan hak oktroi untuk mengedarkan uang. b. Uang giral, adalah alat pembayaran yang sah berupa surat-surat berharga.surat-surat berharga itu adalah saldo rekening Koran dibank yang dapat digunakan sewakti-waktu. Uang giral yang sering kita jumpai adalah cek dan giro ini sewaktu-waktu dapat ditukar menjadi uang kartal. 3. Pengaruh uang terhadap perekonomian Uang yang merupakan alat pembayaran untuk memenuhi kebutuhan manusia tentu saja memiliki pengaruh yang sangat besar terhadap perekonomian nasional maupun internasional. Dalam hal ini, uang memiliki fungsi dinamis yaitu untuk menentukan kegiatan poerekonomian terutama dalam kegiatan moneter dan fiscal. Kebiakan Negara atau seseorang kadang-kadang di pengaruhi oleh beredarnya uang di masyarakat. Uang turut mempengaruhi naiknya harga barang-barang atau mungkin kebalikanya berakibat turunya harga barang-barang tersebut. 4. Fungsi uang Secara umum uang mempunyai fungsi sebagai perantara untuk pertkaran barang dengan barang. Juga untuk menhindarkan perdagangan dengan cara barter. Secara lebih rinci, fungsi uang di bedakan menjadi 2 : fungsi asli dan fungsi turunan. • Fungsi asli uang ada tiga, sebagai alat tukar, sebagai satuan hitung dan sebagai penyimpan nilai. • Fungsi turunan, uang itu sebagai alat pembayaran. Sebagai alat pembayaran utang, sebagai penimbun atau pemindah kekayaan (modal), dan alat untuk meningkatkan status social. • 5. Syarat-syarat Suatu benda dapat dijadikan sebagai ‘’uang’’jika benda itu telah memenuhi syarat-syarat tertentu. Pertama benda itu harus diterima secara umum (acceptability). Agar dapat diakui sebagai alat tukar umum suatu benda harus memiliki nilai tinggi atau paling tidak diain keberadaanya oleh pemerintah yang berkuasa. Bahan yang dijadikan uang harus tahan lama (durability), kualitasnya cenderung sama (uniformity), jumlahnya dapat memenuhi kebutuhan masyarakat serta tidak mudah dipalsukan (scarcity). Uang juga harus mudah dibawa, portable, dan mudath dibagi tanpa mengurangi nilai (divisibility), serta memiliki nilai yang cenderung stabil dari waktu ke waktu (stability of value). 6. Menurut nilainya Menurut nilainya, uang dapat dibedakan menadi uang penuh (full bodie money) dan uang tanda (token money). Uang dikatakan uang penuh apabila nilai yang tertera di atas uang tersebut sama nilainya dengan bahan yang digunakan. Sedangkan yang dimaksud dengan uang tnda adalah apabila nilai yang tertera diatas uang lebih tinggi dari bahan yang digunakan untuk membuat uang dengan kata lain nilai nimonalnya lebih besar dari nilai intrinsic uang tersebut. B. INTERST RATE (SUKU BUNGA) 1. Pengertian interest rate (suku bunga) Interest rate adalah pembayaran yang dilakukan atas penggunaan sejumlah uang. 2. Karakteristik pinjaman dari tingkat suku bunga yang berbeda dapat dilohat dari : a. Term or matury, merupakan jangka waktu atau jatuh tempo, dimana mereka harus membayarnya. b. Risk, beberapa pinjaman pada umumnya tedak berisiko, sementara yang lain mengandung tingkat inflasi spekulasi yang tinggi. c. Liquidity, aktiva dikatakan liquid apabila dapat diubah dalam bentuk nilai tunai (cash) secara tepat dan dengan kerugian nilai yang sedikit pula. d. Administrative cost, biaya administrasi yang dibebankan pada para peminjam atas kelalaian dan urusan administrasi. Suku bunga diskonto adalah tingkat suku bunga yang dibayar oleh bank-bank umum apabila meminjam uang dari bank sentral. 3. Tipe-tipe suku bunga Ada 2 tipe suku bunga yaitu : • Real interest rate, koreksi atas tingkat inflasi dan didefinisikan sebagai nominal interest rate dikurangi dengan tingkat inflasi. Real rate = nominal rate-rate of inflation • Nominal interest rate, tingkat suku bunga yang biasanya tertera direkening Koran dimana mereke memberikan tingkat pengembalian untuk setiap investasi yang dilakukan, 4. Peren suku bunga dalam perekonomian Tingkat bunga menentukan jenis-jenis investasi yang akan memberikan keuntungan pada para pengusaha.para pengusaha akan melaksanakan investasi yang telah merea rencanakan. Hanya apabila tingkat pengembalian modal yang mereka peroleh melebihi tinkat bunga. Dengan demikian besarnya investasi dalam suatu jangka waktu tertentu adalah sama dengan nilai dari seluruh investasi yang tingkat pengembalian modalnya adalah lebih besar atau sama dengan tingkat bunga. Apabila tingkat bunga menjadi lebih rendah, lebih banyak usaha yang mempunyai tingkat pengembalian modal yang tinggi dari pada suku bunga. Semakin rendah tingkat suku bunga yang harus dibayar oleh pengusaha, semakin banyak usaha yang dapat dilakukan para pengusaha. Semakin rendah tingkat bunga semakin banyak investasi yang dilakukan para pengusaha (sukirno 1998). C. FOREIGN EXCHANGE (DEVISA) 1. Pengertian Foreign exchange. Devisa merupakan kegiatan perdagangan internasional yang menghasilkan konsekuensi teradinya transaksi internasional.dalam transaksi internernasional digunakan alat pembayaran internasional berupa devisa (foreign exchange), yaitu valuta (uang) yang biasa diterima oleh dunia internasional. Devisa adalahh alat pembayaran internasioanl yang dapat diuangkan dengan mata uang asing. Istilah devisa juga mengacu pada pemilikan mata uang Negara lain dan juga kegiatan memperdagangkan mata uang Negara yang satu untuk ditukar dengan mata uang Negara lain. Devisa terdiri atas valuta asing, yaitu mata uang yang dapat diterima oleh hampir semua Negara didunia (seperti. US Dollar ($), yen jepang,Euro,Poundsterling Inggris). Emas, surat berharga yang berlaku untuk pembayaran internasional dan lainya. 2. Fungsi Devisa a. Sebagai alat tukar internasional, tanpa ada devisa sebagai alat penukar dalam perdagangan internasional, konsumen akan mandapat kesulitan memperoleh barang dan jasa yang dibutuhkan terutama barang yang tidak diproduksi diluar negeri. Dengan adanya devisa perdagangan devisa dapat dilakukan dengan lebih mudah. b. Alat pengukur nilai perekonomian suatu Negara, jumlah devisa dimiliki suatu Negara mendandakan Negara tersebut. Negara yang mau memiliki devisa yang sangat banyak. c. Alat penimbun kekayaan, menambah jumlah devisa brarti menimbun kekayaan dalam bentuk devisa. Dengan devisa yang melimpah suatu Negara dapat memberikan pinjaman kepada Negara lainsehingga pengaruh dan dukungan dari Negara lain semakiun meningkat. 3. Macam-macam devisa a. Valuta asing (mata uang asing) b. Emas (gold) c. Special drawing rights (SDR) d. Cable order (transfer telegraphic) e. Bill of exchange (wesel) f. Traveler cheque (TC) 4. Sumber devisa dan tujuanya 1. Sumber devisa A. Ekspor pengangkutan barang suatu Negara ke Negara lain untuk di jual. B. Hibah pemberian dana dari berbagai Negara untuk membiayai berbagai kegiatan pembangunan di Indonesia. C. Tenaga kera Indonesia di luar negeri Tenaga kerja Indonesia dibayar dengan mata uang asing (devisa). Sebagian besar pendapatan tersebut dikirimkan kedalam negeri. Berarti hal ini menambah devisa Negara. D. Industri pariwisata Pariwisata adalah salah satu sumber devisa. Berbagai kesenian tradisional, upacara adat, dan budaya merupakan objek yang banyak diminatituris asing. Oleh karena itu sector pariwisata perlu ditingkatkan dan dikelola dengan baik agar dapat menjadi sumber devisa yang sangat potensial. 2. Tujuan devisa a. Membiayai impor Untuk membiayai impor digunakan devisa karena devisa merupakan alat pembayaran internasional. b. Menyeimbangkan neraca pembayaran Jika impor tidak seimbang dengan ekspor, neraca pembayaran mengalami deficit. Untuk mengatasi hal tersebut digunakan devisa. c. Untuk melaksanakan pembangunan Pembangunan dibiayai oleh devisa yang kita peroleh dari berbagai sumber. Jika tidak ada devisa, kemungkinan pembangunan sangat sedikit dilaksanakan. KESIMPULAN Kurs dengan valuta asing (valas) merupakan suatu nilai pertukaran uang dengan yang lain. Hanya saja yang membedakan dalam segi perdaganganya, dimana valas merupakan alat pembayaran yang sah dinegara lain. Sedangakan kurs merupakan perbedaan nilai mata uang antara Negara satu dengan Negara yang lainya. Namun demikian valas dan kurs merupakan suatu kesatuan untuk menambah pendapatan Negara didalam perekonomian internasional. Uang adalah suatu bebda yang dinilai praktis dan menguntungkan digunakan sebagai alat tukar menggantikan system barter (system penukaran barang dengan barang) Uang yang beredar dimasyarakat hingga saat ini dikeluarkan dengan jaminan pemerintah dan disebut dengan uang fiat. dalam transaksi internernasional digunakan alat pembayaran internasional berupa devisa (foreign exchange), yaitu valuta (uang) yang biasa diterima oleh dunia internasional. Devisa adalahh alat pembayaran internasioanl yang dapat diuangkan dengan mata uang asing. DAFTAR PUSTAKA www.developmant.wordpress.com/2012/12/04/makalah-valuta-asing-dan-kurs www.febidw.blogspot.com/2012/10/makalah-uang.html http://.jurnal-sdm.blogspot.com/2009/07/tingkat-suku-bunga-interest-rate.html http://.deluk12.wordpress.com/makalah-jenis-dan-fungsi-uang.html http://bernadeta-bernadeta.blogspot.com/2010/03/makalah-pasar-uang_658.html http://ithinkeducation.blogspot.com/2012/04/makalah-ekonomi-devisa.html di akses pada tanggal 8 dan 9 Nopember 2013

KEUANGAN INTERNASIONAL

M A K A L A H KEUANGAN INTERNASIONAL Dosen Pembimbing : Dedy Kushariadi,SE,MSA Oleh : Jazilatul Ilmiyah Ekonomi / Manajemen Semester V (Lima) UNIVERSITAS ISLAM LAMONGAN (Maslakul Huda) 2013 i KATA PENGANTAR Alhamdulillah puji dan syukur penyusun panjatkan kehadirat Allah SWT karena atas segala karunia-Nya sehingga makalah yang berjudul “Manajemen Risiko Keuangan“ dapat diselesaikan. Makalah ini disusun dalam rangka memenuhi tugas mata kuliah Keuangan Internasional. Kami sadari bahwa dalam penyusunan makalah ini jauh dari kesempurnaan. Oleh sebab itu, saran dan kritikan yang konstruktif senantiasa penyusun harapkan demi perbaikan dalam pembuatan makalah selanjutnya. Semoga makalah ini memberikan informasi bagi masyarakat dan bermanfaat untuk pengembangan wawasan dan peningkatan ilmu pengetahuan bagi kita semua. Lamongan, 25 Oktober 2013 penyusun ii DAFTAR ISI Cover……………………………………………………………………………………………………………….. i Kata pengantar………………………………………………………………………………………………….. ii Daftar isi…………………………………………………………………………………………………………… iii Logo / gambar…………………………………………………………………………………………………… iv Materi Materi 1 : Perusahaan Multi Nasional Pengertian perusahaan Multinasional………………………………………………….... 1 Ciri-ciri perusahaan Multinasional……………………………………………………….... 1 Karakter Perusahaan Multinasional……………………………………………………….. 1 Contoh Perusahaan Multinasional ………………………………………………………..2 Materi 2 : Sejarah Sistem Moneter dan International Monetary Foundation Pengertian system moneter internasional………………………………………………. 3 Searah system moneter internasional……………………………………………………. 3 Dana moneter internasional…………………………………………………………………. 5 System penetapan kurs mata uang………………………………………………………. 6 Cara melakukan Transaksi Internasional………………………………………………… 7 Cara pemecahan masalah hutang…………………………………………………………. 8 Latar belakang dan sejarah IMF……………………………………………………………. 10 Sejarah lahirnya IMF……………………………………………………………………………. 10 Peranan dan fungsi IMF……………………………………………………………..………… 11 Tujuan IMF ………………………………………………………………………………………. 12 Materi 3 : National income under open economy Pendapatan nasional…………………………………………………………………………… 13 Pengeluaran agregat…………………………………………………………………………… 13 Metode perhitungan pendapatan nasional ……………………………………………. 14 Masalah dan keterbatasan perhitungan PDB………………………………..……….. 15 Ekonomi terbuka………………………………………………………………………………… 15 Pengeruj ekonomi terbuka terhadap swasta…………………………………..……… 16 Materi 4 : Balance Of Payment Pengertian Balance of Payment (BOP)……………………………………………………… 20 Komponen BOP………………………………………………….…………………………………. 20 Catatan yang tercatat dalam BOP………………………………………………………………21 Kesimpulan …………………………………………………………………………………………………….. 22 Daftar pustaka ………………………………………………………………………………………………… 23 iii LOGO / GAMBAR  LOGO IMF YD = Y + TR – T……………..(e) iv Materi : 1 Perusahaan Multi Nasional A. PENGERTIAN PERUSAHAAN MULTINASIONAL Perusahaan multinasional yaitu suatu perusahaan yang berbasis di satu negara (negara induk) akan tetapi pesusahaan itu memiliki kegiatan produksi ataupun pemasaran cabang di negara – negara lain (negara cabang). Di beberapa dekade akhir abad ke-20, transformasi pesat dunia industri mengambil bentuknya yang baru. Kemajuan mencolok ilmu dan teknologi, sebagai mesin penggerak suatu masyarakat, dunia mendapatkan pengaruhnya dari berbagai sudut. Perekonomian adalah salah satu bidang yang mengalami berbagai perubahan mencolok di masa-masa tersebut. Yang pasti, munculnya berbagai perusahaan multinasional, hingga batas tertentu, membuka peluang bagi globalisasi ekonomi. B. Multinational Corporations atau MNC adalah perusahaan yang beroperasi di dua atau lebih negara. MNC menjadi fenomena yang dominan dalam hubungan internasional saat ini terkait dengan adanya globalisasi perdagangan dan perkembangan perekonomian dunia. Dalam hal perkembangan perekonomian domestik suatu negara, MNC memiliki pengaruh yang signifikan sebab keberadaan MNC pada suatu negara menjadi salah satu penyumbang pajak tertinggi bagi pendapatan suatu negara sekaligus bagi perkembangan ekonominya. MNC adalah bentuk korporasi baru yang tidak dapat di hindari sebagai sebuah konsekuensi logis dari adanya globalisasi itu sendiri. MNC merupakan wujud dari perdagangan modern dimana profit merupakan orientasi utama dari keberadaan setiap MNC di suatu negara. C. Ciri – ciri perusahaan multinasional antara lain : 1. Lingkup kegiatan income generating (perolehan pendapatan) perusahaan multinasional melampau batas- batas Negara. 2. Perdagangan dalam perusahaan multinasional kebanyakan terjadi di dalam lingkup perusahaan itu sendiri, walaupun antarnegara. 3. Control terhadap pemakaian teknologi dan modal sangat diutamakan mengingat kedua factor tersebut merupakan keuntungan kompetitif perusahaan multinasional. 4. Pengembangan system managemen dan distribusi yang melintasi batas-batas Negara, terutama system modal ventura, lisensi dan franchise. 1 D. Karakter Perusahaan Multinasional Perusahaan multinasional biasanya memiliki ciri – ciri : 1. Membentuk cabang – cabang di luar negeri 2. Visi dan strategi yang digunakan untuk memproduksi suatu barang bersifat global (mendunia), jadi perusaan tersebut membuat atau menghasilkan barang yang dapat digunakan di semua negara. 3. Lebih cenderung memilih kegiatan bisnis tertentu, umumnya manufaktur. 4. Menempatkan cabang pada negara – negara maju. Kehadiran anak perusahaan bagi negara cabang banyak memberikan keuntungan untuk negara tersebut diantaranya pemberian pajak untuk perusahaan tersebut yang cukup besar. Tidak hanya itu, dengan adanya suatu anak perusahaan dinegara lain, berarti sedikit membantu membuka peluang kerja bagi penduduk yang belum kerja dinegara tersebut. E. Contoh Perusahaan Multi Nasional : • Acer Inc. • Adidas • Apple Computer • ASUS • BMW • Coca-Cola • KFC • McDonald's • Microsoft • Intel Corporation 2 Materi : 2 A. Sejarah Sistem Moneter dan International Monetary Foundation A. Pengertian Sistem Moneter Internasional System moneter internasional adalah satu perangkat kebijakan, institusi,praktisi, regulasi, mekanisme yang menentukan tingkat dimana mata uang satu di tukarkan dengan mata uang yang lain. B. Sejarah Sistem Moneter Internasional Setiap Negara memiliki mata uang sendiri, dan mata uang itu menunjukan nilai barangnya. Namun, untuk perdagangan internasional, berbagai mata uang di dunia harus di ubah dari satu mata uang ke mata uang yang lain. Perubahan sistem moneter diakibatkan oleh gejolak ekonomi. Dengan mempelajari pengalaman historis akan dapat diperoleh gambaran timbulnya ketidakstabilan ekonomi serta proses penyesuaian neraca pembayaran internasional. Moneter internasional dan sistem finansial memainkan peran sentral dalam ekonomi politik global. Sejak akhir abad 19, awal pembentukan sistem ini melalui berbagai transformasi dalam menganggapi perubahan kondisi politik dan ekonomi baik level domestik maupun internasional. Perubahan yang paling dramatik adalah krisis dalam pengintegrasian moneter internasional dan rezim internasional selama tahun-tahun interwar. Transformasi kedua terjadi setelah Perang Dunia II ketika sistem Bretton Wood tengah berjalan. Sebab di tahun 1970an, periode perubahan di bawah sistem Bretton Wood terjadi perubahan dari standar pertukaran emas menjadi dolar Amerika dan komitmen terhadap kontrol kapital. Beragam perubahan ini memiliki konsekuensi politik yang cukup penting tentang siapa yang mendapatkan apa, kapan, dan bagaimana dalam ekonomi politik global. Evolusi standar emas dan pemecahannya (1930) Konsep dari standar emas adalah penguunaan mata uang emas sebagai media pertukaran, sebagai satuan perhitungan dan sebagai alat menyimpan bilai. Kegiatan ini sudah terjadi sejak zaman kuno. Namun fenomena volume perdagangan yang kian meningkat sejalan dengan bangkitnya revolusi industri mendorong adanya permintaan atas sarana yang lebih mudah untuk mendanai dan menyokong perdagangan internasional maka standar emas 3 hadir guna mengatur dan mendorong pemerintah agar sepakat untuk menukar mata uang kertas mereka menjadi emas dengan suatu kurs yang tetap. Sejak tahun 1880 Inggris, Jerman, jepang dan Amerika telah mengadopsi sistem standar Emas ini. Dengan berlakunya standar emas maka nilai dari setiap mata uang dalam satuan mata uang lainnya dapat ditentukan secara mudah sehingga dapat mengkatalisasi perdagangan internasional. Mulanya US$ 1 dihargai dengan 23,22 grain emas murni yang mana 1 ons emas sama dengan 480 grain emas. Dengan kata lain harga dari 1 ons emas adalah US $20,67. Sejumlah mata uang yang diperlukan untuk membeli satu ons emas disebut sebagai nilai pari emas. Periode Perang Dunia 1914-1944 Standar emas hancur waktu perang dunia 1 pecah. Mata uang praktis ditetapkan atas dasar emas atau mata uang lainnya dengan longgar. Beberapa usaha kembali ke standar emas dilakukan sesudah perang dunia 1 berakhir.Emas hanya diperdagangkan dengan bank sentral, bukan pribadi. Kurs mata uang ditetapkan berdasarkan emas. Sesudah tahun 1934 dan sesudah perang dunia kedua, konvertibilitas mata uang yang bisa ditukarkan (konvertibel) dengan mata uang lainnya. Periode Kurs Tetap Periode ini dimulai dengan perjanjian Bretton Woods. Melalui perjanjian ini, semua negara menetapkan nilai tukar mata uangnya berdasarkan emas, tetapi tidak diharuskan memenuhi konvertibilitas mata uang mereka dalam emas.Negara anggota diminta menjaga kursnya dalam batas 1% (naik atau turun) dari nilai par, dan bersedia melakukan intervensi untuk menjaga kurs tersebut. IMF membantu negara anggotanya dalam rangka menjaga kurs mata uangnya. Tekanan spekulasi menyebabkan sistem kurs tetap tidak layak lagi dipertahankan. Pasar keuangan dunia sempat tutup selama beberapa minggu pada bulan Maret 1973. Ketika pasar tersebut dibuka, kurs mata uang dibiarkan mengambang sampai ke kurs yang ditentukan oleh kekuatan pasar. Post Bretton Woods (1973) - sekarang Setelah kurs dibiarkan mengambang, fluktuasi kurs mata uang dunia menjadi semakin tinggi dan semakin sulit diprediksi. Kejadian penting pertama setelah Bretton Woods berakhir adalah embargo minyak negara OPEC yang cukup sukses (Oktober 1973). 4 Pada tahun 1974 harga minyak cenderung melakukan kebijakan sangat tajam. Kurs dollar dan juga kurs mata uang lainnya, di masa mendatang akan berfluktuasi sama seperti sekitar dua puluh tahun terakhir ini. Selama tidak ada patokan yang pasti, kurs mata uang di masa mendatang akan mengalami fluktuasi yang tidak bisa diprediksi. Beberapa ekonom mulai menganjurkan kembali ke sistem kurs tetap. Tetapi sampai saat ini belum ada model yang ideal yang sesuai dengan kondisi saat ini, yang bisa menjamin stabilitas kurs. Sistem yang ideal akan mencakup dua hal : 1. Sistem harus kredibel (bisa dipercaya) 2. Sistem harus mempunyai mekanisme stabilitas harga yang otomatis (built in). C. Dana Moneter Internasional Dana Moneter Internasional atau International Monetary Fund (IMF) adalah organisasi internasional yang bertanggungjawab dalam mengatur sistem finansial global dan menyediakan pinjaman kepada negara anggotanya untuk membantu masalah-masalah keseimbangan neraca keuangan masing-masing negara. Salah satu misinya adalah membantu negara-negara yang mengalami kesulitan ekonomi yang serius, dan sebagai imbalannya, negara tersebut diwajibkan melakukan kebijakan-kebijakan tertentu, misalnya privatisasi badan usaha milik negara. Setelah melalui pertimbangan panjang dan hati-hati, sebuah system moneter disepakati di Bretton Woods. Negara-negara anggota sepakat untuk mengontrol batas kurs mereka dengan cara yang sudah ditentukan. Menurut kesepakatan awal, kurs dibolehkan berfariasi sampai satu persen dibawah atau diatas par. Bila kurs suatu Negara mencapai atau mendekati salah satu batas, disebut ”titik pendukung arbitrase”, bank sentralnya mengintervensi pasar untuk mencegah kurs melewati batas itu. Inntervensi pasar mensyaratkan suatu Negara untuk mengakumulasi cadangan devisanya, yang terdiri dari emas dan mata uang asing, diatas kebutuhan perdagangan normal. Sebuah lembaga bernama Dana Moneter internasional IMF, didirikan di Bretton Woods untuk mengawasi system moneter yang baru disepakati. Ada beberapa hal yang telah dicapai dana moneter internasional. Misalnya, lembaga itu: a. Berhasil mempertahankan peningkatan yang cepat dari volume perdagangan dan investasi. b.Menunjukan flexibilitas dalam mengadaptasi perubahan-perubahan dalam perdagangan internasional. c. Semakin efisien (bahkan terjadi penurunan persentase cadangan devisa) 5 d. Semakin tangguh (lembaga itu berhasil melewati masa krisis awal pada tahun 1971, mengatasi kegiatan spekulatif, dan bertahan dalam siklus bisnis yang bergejolak). e. Mendukung tumbuhnya kerja sama internasional. f. Membangun kapasitas untuk mengakomodasi reformasi dan perbaikan. D. Sistem Penetapan Kurs Mata Uang Mek anisme penentuan kurs bisa dikategorikan menjadi beberapa kelompok : Free Float (Mengambang Bebas) Berdasarkan sistem ini, kurs mata uang dibiarkan mengambang bebas tergantung kekuatan pasar. Beberapa faktor yang mempengaruhi kurs, misal inflasi, pertumbuhan ekonomi, inflasi akan digunakan oleh pasar dalam mengevaluasi kurs mata uang negara yang bersangkutan. Jika variable tersebut berubah, atau penghargaan terhadap variable tersebut berubah, kurs mata uang akan berubah. Sistem mengambang bebas juga disebut sebagai clean float. Float yang dikelola (Managed Float) Sistem mengambang bebas mempunyai kerugian karena ketidakpastian kurs cukup tinggi. Sistem float yang dikelola, yang sering disebut juga sebagai dirty float, dilakukan melalui campur tangan Bank Sentral yang cukup aktif. Bank Sentral kemudian akan melakukan intervensi jika kurs yang terjadi di luar batasan yang telah ditetapkan. Beberapa bentuk intervensi : Menstabilkan fluktuasi harian. Bank Sentral melakukan cara ini dengan tujuan menjaga stabilitas kurs agar perubahan kurs cukup teratur. Menunda kurs (leaning against the wind). Melalui cara ini bank sentral melakukan intervensi dengan tujuan mencegah atau mengurangi fluktuasi jangka pendek yang cukup tajam, yang diakibatkan oleh kejadian yang sifatnya sementara. 6 Kurs tetap secara tidak resmi (unofficial pegging). Melalui cara ini Bank Sentral melawan kekuatan pasar dengan menetapkan (secara resmi) kurs mata uangnya. Perjanjian Zona Target Tertentu Melalui perjanjian ini, beberapa negara sepakat untuk menentukan kurs mata uangnya secara bersama dalam wilayah kurs tertentu. Jika kurs melewati batas atas atau batas bawah, Bank Sentral negara yang bersangkutan akan melakukan intervensi. E. Cara Melakukan Transaksi Internasional Dalam melakukan pembayaran transaksi ekonomi luar negeri, dapat digunakan beberapa cara, antara lain: 1. Cash Pembayaran dilakukan dengan menggunakan check/cheque atau bank draft, pada saat barang dikirim oleh eksportir atau sebelumnya. Cara ini sangat baik bagi eksportir yang keadaan keuangannya lemah dan belum kenal baik dengan importir. 2. Open Account Merupakan kebalikan dari cara cash, yaitu pembayaran dilakukan setelah beberapa waktu atau kebijaksanaan importir setelah barang dikirim kepada importir tanpa surat perintah pembayaran serta dokumen-dokumen. 3. Commercial Bill of Exchange Merupakan cara yang paling umum dipakai dan sering disebut draft atau trade bills, yaitu surat yang ditulis oleh penjual yang berisi perintah kepada pembeli untuk membayar sejumlah uang tertentu pada waktu tertentu di masa datang, yang biasanya disebut trade drafts. Jenis draft terdiri dari; clean draft dan documentary draft. 4. Letter of Credit L/C adalah suatu surat yang dikeluarkan oleh bank atas permintaan pembeli barang (importir) dimana bank tersebut yang menyetujui dan membayar wesel yang ditarik oleh penjual barang (eksportir). Dengan demikian L/C merupakan suatu alat pengganti kredit bank 7 dan dapat menjamin pembayaran bagi eksportir. Pihak yang terkait dalam L/C adalah Opener (importir), Issuer (bank yang mengeluarkan L/C), Beneficiary atau penjual (eksportir), dan dalam prakteknya ada satu pihak lagi yaitu Confirming Bank, yaitu bank di negara eksportir. 5. Private Compensation Adalah penyelesaian pembayaran dengan kompensasi utang piutang tanpa perpindahan mata uang ke negara lain. F. Pemecahan Masalah Utang IMF, BIS, bank-bank sentral nasional dan bank-bank komersial berusahan keras mengatasi masalah utang ini melalui berbagai cara, jangka pendek dan jangka panjang. 1. Pemecahan Jangka Pendek Cara mengatasi masalah utang jangka pendek yaitu dengan melakukan penjadwalan ulang pembayaran utang agar negara penerima pinjaman dapat mengembalikan utangnya pada saat jatuh tempo, walaupun diperlukan negosiasi yang cukup alot. Negara berkembang penerima pinjaman tidak dapat melaksanakan program-program kegiatannya secara fleksibel karena adanya tekanan dari IMF. Pertumbuhan ekonomi negara berkembang tertahan karena dana baru dari hasil ekspornya atau pinjaman yang digunakan untuk membayar utangnya, bukan melanjutkan programnya atau kegiatan produktif lainnya. Negara berkembang dapat mengurangi utangnya dengan meningkatkan ekspornya agar diperoleh surplus neraca pembayaran. Namun hasil surplus tersebut sebagian digunakan untuk membayar utangnya, kemudian sebagian lagi untuk biaya impor dalam upaya peningkatan ekspor. Oleh karena itu, pertumbuhan ekonomi negara berkembang sangat lamban dan bahkan terhenti. Negara berkembang memerlukan banyak dana untuk menggerakkan roda perekonomiannya, tapi jika memperoleh pinjaman juga akan memperberat beban utangnya. Negosiasi ulang utang biasanya terlebih dahulu diikuti dengan tindakan pengetatan agar dapat mendorong menurunnya standar kehidupan, pertumbuhan ekonomi dan ekpor. Kemudian, meningkatkan kesadaran akan pentingnya melakukan penyesuaian dan keterpaduan kebijaksanaan jangka pendek, karena permasalahan yang 8 dihadapi negara berkembang tidak hanya masalah utang tetapi juga masalah ekonomi, budaya dan perilaku. Beberapa contoh kegagalan sovereign debt adalah Equador, Yunani, dan Mesir. Equador mengalami kegagalan membayar utangnya sejak tahun 1800 dan untuk memulihkan perekonomiannya diperlukan waktu 113 tahun. Yunani mengalami kegagalan membayar utangnya selama 87 tahun. Dua abad yang lalu negara-negara terkenal seperti Belanda, Austria, Jepang dan Cina juga pernah mengalami kegagalan memenuhi kewajibannya membayar utang luar negeri. Mesir yang gagal memenuhi kewajiban utang luar negeri tahun 1976, telah membelanjakan lebih banyak uang pinjamannya untuk penari balet dan semacamnya daripada untuk pekerjaan umum. Paris Club, kelompok pemberipinjaman negara Barat, memberikan ampunan berupa penghapusan separoh utang Polandia atau senilai AS$ 17,5 milliar. Sedangkan Amerika Serikat memberikan ampunan berupa penghapusan utang Mesir sebagai imbalan atas bantuan Mesir kepada Amerika Serikat pada saat perang melawan Irak. Pemberian bantuan ini didasarkan pada nilai kemanusiaan dan mendorong terciptanya reformasi ekonomi, sehingga membangkitkan kegiatan ekonomi yang sudah rapuh. 2. Pemecahan Jangka Panjang Beberapa saran untuk memecahkan masalah utang jangka panjang adalah sebagai berikut: 1. Negara penerima pinjaman hendaknya memanfaatkan dana pinjaman barunya untuk kegiatan yang mendorong pertumbuhan ekonomi daripada untuk keperluan yang bersifat konsumtif, capital flight , atau memenuhi ambisi pemeintah. 2. Negara penerima pinjaman hendaknya membangun dana cadangan yang cukup untuk jangka pendek maupun jangka panjang sehingga mampu menjaga fluktuasi harga komoditi ekspor bila terjadi perubahan yang tidak diinginkan 3. Negara maju harus terus berupaya meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan membuka pasarnya untuk barang ekspor dari negara berkembang melalui persaingan yang sehat. 4. IMF dan negara pemberi pinjaman hendaknya tidak melakukan suatu tekanan kepada negara peminjam. 5. IMF, Bank Dunia dan negara pemberi pinjaman hendaknya memberi pinjaman dalam jumlah yang cukup sehingga dapat digunakan untuk jangka panjang. 6. Sebagian utang negara berkembang hendaknya diubah bentuknya menjadi bentuk equitas, sehingga mendorong timbulnya rasa memiliki atas proyek-proyek yang dilaksanakan. 9 Sebagian utang lainnya hendaknya diperpanjang jatuh temponya dengan penerapan bunga ceiling. 7. Negara berkembang hendaknya mengurangi larangan investasi asing 8. Jangan menyalahkan satu pihak atas timbulnya krisis utang IMF (International Monetary Fund) A. Latar Belakang Sejarah dan Organisasi IMF (International Monetary Fund) Dana Moneter Internasional atau International Monetary Fund (IMF) adalah organisasi internasional yang bertanggung jawab dalam mengatur sistem finansial global dan menyediakan pinjaman kepada negara anggotanya untuk membantu masalah-masalah keseimbangan neraca keuangan masing-masing negara. Salah satu misinya adalah membantu negara-negara yang mengalami kesulitan ekonomi yang serius, dan sebagai imbalannya, negara tersebut diwajibkan melakukan kebijakan-kebijakan tertentu, misalnya privatisasi badan usaha milik negara. B. Sejarah Lahirnya IMF Pada saat akhir Perang Dunia II tersebut, ekonomi cenderung mengerucut pada satu tumpuan kekuatan, Amerika Serikat (AS). Britania Raya mengalami kebangkrutan ekonomi akibat resesi sejak akhir abad ke-19 dengan kehilangan cadangan emasnya. Eropa Barat hancur sebagai akibat perang dunia. Demikian juga dengan Jepang. Dan tidak ada negara satu pun di dunia yang cukup kuat, kecuali AS. AS menjadi kekuatan ekonomi tunggal pada saat itu dengan memiliki cadangan emas mencapai 65 persen dari seluruh dunia. Dia juga menjadi pemimpin dalam Perang Dunia II dan menang. AS juga, yang secara fisik, tidak tersentuh dan terseret menjadi medan perang, kecuali wilayah Hawai yang dihajar bom oleh Jepang. Atas dasar peta kekuatan tersebut, kesepakatan Bretton Woods sangat kental dengan nuansa peran AS dalam mengatur tatanan ekonomi dunia. Salah satunya, peran dolar AS sebagai satu-satunya alat pembayaran dunia. Pada saat itu, setiap mata uang ditetapkan nilai berdasarkan cadangan emas masing-masing negara dan kemudian menetapkan nilai tukar mata uang terhadap dolar AS berdasarkan nilai paritasnya terhadap emas masing-masing. 10 International Monetary Fund (IMF) muncul sebagai hasil dari perundingan Bretton Woods, pasca Great Depression yang melanda dunia pada dekade 1930-an. Pada Pada tanggal 22 Juli 1944 – sebagai akibat dari Great Depression – 44 negara mengadakan pertemuan di Hotel Mount Washington Hotel, Kota Bretton Woods, New Hampshire, Amerika Serikat, untuk membahas kerangka kerja sama ekonomi internasional baru yang akan dibangun setelah Perang Dunia II. Negara-negara ini percaya bahwa kerangka kerja sama tersebut sangat dibutuhkan untuk menghindari pengulangan bencana ekonomi yang terjadi selama Great Depression. Pertemuan ini melahirkan “Bretton Woods Agreements” yang membangun IMF dan organisasi kembarannya, The International Bank for Reconstruction and Development (sekarang lebih dikenal dengan nama World Bank). Pada awalnya, IMF hanya beranggotakan 29 negara, namun kemudian pada awal tahun 2004 anggota IMF sudah mencapai 184 negara, yang berarti hampir semua negara anggota PBB juga menjadi anggota IMF. C. Peranan dan Fungsi IMF IMF memiliki tiga fungsi yang berperan dalam pencapaian dua tujuannya. Adapun fungsi yang pertama yaitu pemantauan, yang diartikan sebagai tanggung jawab mengawasi system keuangan internasional dan mengawasi kepatuhan setiap negara anggota dalam memenuhi kewajibannya untuk mengimplementasi kebijakan-kebijakan yang kondusif bagi pertumbuhan yang terpadu seperti stabilitas harga, membantu memajukan pengaturan pertukaran yang stabil dan menghindari manipulasi nilai tukar, serta memberikan data perekonomiannya kepada IMF sehingga dapat memantau kondisi ekonomi dan keuangan di seluruh dunia serta memeriksa apakah kebijakan di negara anggota terbukti benar menurut sudut pandang internasional maupun nasional. Selain itu juga IMF memiliki kewengan dalam memperingatkan negara anggota untuk mewaspadai bahaya yang mengintai, dengan demikian pemerintah dapat mengambil tindakan pencegahan. Untuk fungsi kedua yaitu peminjaman, yang diartikan sebagai institusi yang memberikan pinjaman kepada negara- negara yang mengalami kesulitan dengan neraca pembayarannya. Tujuan utama peminjaman bagi negara-negara berpendapatan rendah adalah demi pertumbuhan ekonomi dan pengurangan kemiskinan. Sedangkan fungsi ketiga yaitu bantuan teknis dan pelatihan. Fungsi ketiga ini membuat IMF membantu negara-negara anggotanya dalam memberikan saran untuk mengembangkan institusi pembuat kebijakan dan instrument kebijakan ekonomi yang kuat. 11 D. Tujuan IMF IMF memiliki dua tujuan yaitu menjaga keseimbangan neraca perdagangan dan menjaga stabilitas nilai tukar merupakan dua tujuan yang mencerminkan liberalisasi perdagangan dan memperkuat globalisasi dengan berbagai implikasinya. Adapun beberapa implikasi dari dua tujuan IMF tersebut adalah semakin terbukanya perdagangan antara negara yang diharapkan memiliki dampak positif karena keberadaan suatu negara akan memiliki pilihan yang lebih luas dalam memperdagangkan hasil produk dan jasanya atau dengan kata lain yaitu memiliki pilihan ekspor-impor yang lebih luas sehingga diharapkan akan memperkuat cadangan devisanya. Lebih lanjut bahwa keterbukaan pasar akan akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi karena akan semakin banyaknya investasi langsung maupun tidak langsung yang akan mendorong mobilitas sumber daya semakin efisien, namun kebijakan ini memiliki persyaratan yaitu dibutuhkannya transparansi dan pemerintah yang demokratis dalam mempersiapkan iklim investasi yang baik seperti penerapan prinsip-prinsip GCG dan penegakkan hukum yang baik. Tujuan kedua yaitu stabilitas nilai tukar yang diharapakan bermanfaat menjaga keseimbangan perdagangan internasional sehingga tidak memiliki distorsi harga dalam implementasi ekspor dan impor. Hal ini didasari bahwa apabila terjadi goncangan pada nilai tukar yang menyebabkan terdepresiasi mata uang negara tertentu (soft currency) dan berakibat pada naiknya biaya impor sehingga akan berakibat pada ketidakseimbangan neraca pembayaran dan sebaliknya. Lebih lanjut bahwa dengan ketidakseimbangan neraca pembayaran akan mempengaruhi cadangan devisa suatu negara dalam membiayai permintaan mata utang untuk transaksi bisnis. Sebagai contohnya yaitu pada saat krisis moneter dimana negara-negara asia terkususnya asia tenggara yang mengalami kesulitan cadangan devisa maka IMF dapat membantu dengan memberikan bantuan financial dan berbagai bantuan teknis lainnya sehingga secara perlahan-lahan terjadi perbaikan pada kinerja ekonomi. 12 Materi : 3 National income under open economy (pendapatan nasional) 1. A. Pendapatan nasional adalah jumlah pendapatan yang diterima oleh seluruh rumah tangga keluarga (RTK) di suatu negara dari penyerahan faktor-faktor produksi dalam satu periode,biasanya selama satu tahun. Perputaran roda perekonomian Pertumbuhan ekonomi suatu negara biasanya dihitung berdasarkan pertumbuhan ril dari GDP negara tersebut, yakni seberapa besar GDP negara bertambah secara ril dari tahun ke tahun. Pertumbuhan ini dihitung dengan cara membagi nilai dari output suatu sektor ekonomi pada tahun tertentu dengan nilai output sektor tersebut pada tahun sebelumnya dan dikali 100 % kemudian dikurangi 100. Bila GDP mengalami pertumbuhan yang tinggi berarti pendapatan masyarakat juga akan mengalami pertumbuhan yang tinggi, terlepas dari siapa atau kelompok mana dari masyarakat yang menerima pendapatan tersebut. GDP Indonesia menurut lapangan usaha berdasarkan harga yang berlaku dan harga konstan. B. Pengeluaran Agregat (Aggregate Spending) Seperti diterangkan diatas bahwa GDP dapat dihitung dari sisi pengeluaran aggregate (Aggregate Spending) pelaku ekonomi dalam suatu negara. Pengeluaran aggreaget ini sama dengan Permintaan Agregat karena konsekuensi dari permintaan adalah adanya pengeluaran oleh rumah tangga, investor, pemerintah dan eksportir untuk membeli barang dan jasa. Pengeluaran Aggregate dapat dikelompokkan atas empat komponen, yaitu: 1. Pengeluaran Konsumsi Merupakan bagian terbesar dari permintaan agregat yaitu berupa permintaan dari konsumen terhadap barang dan jasa yang dibutuhkan dalam kehidupan sehari-hari. Konsumsi ini memegang peranan penting dalam perekonomian menurut teori Keynesian karena akan menentukan output dan pendapatan masyarakat suatu negara. 2. Pengeluaran Pemerintah 13 Yang termasuk dalam pengeluaran pemerintah adalah semua pengeluaran pemerintah yang diperlukan agar roda pemerintahan dapat berjalan dengan baik. 3. Pengelauran Investasi Investasi adalah tambahan terhadap akumulasi modal (physical stock of capital) ditambah dengan perobahan persediaan (inventory changes). 4. Permintaan Ekspor Bersih (Net Export) Komponen terakhir dari GDP adalah net export yaitu selisih antara export dan import (X – M). Export merupakan GDP dari dalam negeri karena merupakan barang atau jasa yang diproduksi di dalam negeri, tetapi tidak dikonsumsi di dalam negeri. Barang ekspor akan dibeli atau dikonsumsi oleh rumah tangga, investor, atau pemerintah negara asing sedangkan import adalah barang yang diproduksi di luar negeri, berarti adalah GDP negara asing. C. Metode penghitungan pedapatan nasional a. Metode Produksi Pendapatan nasional merupakan penjumlahan dari seluruh nilai barang dan jasa yang dihasilkan oleh seluruh sector ekonomi masyarakat dalam periode tertentu Y = [(Q1 X P1) + (Q2 X P2) + (Qn X Pn) ……] b. Metode Pendapatan Pendapatan nasional merupakan hasil penjumlahan dari seluruh penerimaan (rent, wage, interest, profit) yang diterima oleh pemilik factor produksi adalam suatu negara selama satu periode. Y = r + w + i + p 14 c. Metode Pengeluaran Pendapatan nasional merupakan penjumlahan dari seluruh pengeluaran yang dilakukan oleh seluruh rumah tangga ekonomi (RTK,RTP,RTG,RT Luar Negeri) dalam suatu Negara selama satu tahun. Y = C + I + G + (X – M) D. Masalah dan keterbatasan perhitungan PDB Perhitungan PDB dan analisa kemakmuran Perhitungan PDB akan memberikan gambaran ringkas tentang tingkat kemakmuran suatu negara, dengan cara membaginya dengan jumlah penduduk (disebut PDB per kapita). Menurut PBB, sebuah negara dikatakan miskin bila PDB per kapitanya lebih kecil daripada US$ 450,00. Berdasarkan standar ini, maka sebagian besar negara-negara di dunia adalah negara miskin. Suatu negara dikatakan makmur/kaya bila PDB perkapita lebih besar daripada US$ 800. Kelemahan dari pendekatan di atas adalah tidak memperhatikan aspek distribusi pendapatan. Akibatnya angka PDB per kapita kurang memberikan gambaran rinci tentang kondisi kemakmuran suatu negara. Misalnya, walaupun Amerika Serikat yang PDB perkapitanya US$ 29.080 (tahun 1997), namun negara itu masih terus bergelut dengan masalah kemiskinan dan pengangguran, terutama di kalangan warga kulit hitam ataupun pendatang (kulit berwarna). Bahkan secara absolut tampaknya jumlah penduduk miskin di Amerika serikat akan bertambah. Faktor utama pemicu gejala di atas adalah masalah distribusi pendapatan. Walaupun distribusi pendapatan di USA relatif baik, tetapi belum sempurna untuk membuat seluruh penduduknya menjadi makmur. Bahkan untuk faktor produksi non tenaga kerja, terutama uang dan modal, distribusi penguasaannya sangat buruk. 2.A. Open Economy Perbedaan yang menonjol dalam perekonomian terbuka, yaitu suatu Negara dapat berinvestasi melebihi tabungan nasionalnya, hal ini disebabkan Negara dapat meminjam dari luar negeri. Analisis yang kita gunakan sehari-hari sesungguhnya hampir selalu 15 menggunakan pendekatan Open Economy. Oleh sebab itu, pendekatan ini akan sangat penting untuk dipahami. Untuk memulainya, seperti dikatakan Roger Farmer, kita perlu mengetahui suatu fakta bahwa sebagian dari pengeluaran penduduk suatu negara (misalkan Indonesia) dilimpahkan pada barang impor (impor, disimbolkan IM) dan beberapa barang yang dihasilkan di Indonesia dijual ke negeri asing (ekspor, disimbolkan EX). Hubungan keduanya dapat ditunjukkan melalui keseimbangan perdagangan (balance of trade atau net expots disimbolkan NX), dimana : NX = EX – IM Memahami hal ini, dalam open economy kita dapat menambahkan NX pada persamaan awal a, sehingga menjadi : Y = CNational + INational + NX…………..(c) Atau jika ingin dijabarkan dalam persamaan yang biasa digunakan : Y = C + I + G + NX……………………..(d) Selain itu kita perlu juga menambahkan NX pada persamaan b, sehingga SNational = INationa + NX, berarti tabungan melebihi investasi dalam negeri, mungkin diinvestasikan di luar negeri dalam bentuk pabrik, mesin, atau dipinjamkan kepada negara asing. A. Pengaruhnya open economy terhadap Pemerintah dan Swasta : Tabungan nasional dapat dibagi menjadi tabungan pemerintah dan swasta. Dalam mendefinisikan tabungan swasta, kita perlu mengenal istilah ” pendapatan siap dibelanjakan (disposable income) “, yaitu pendapatan yang tersedia bagi swasta setelah dikurangi pajak dan menambahkan subsidi (transfer payments) kepada individu dan perusahaan, dimana : YD = Y + TR – T……………..(e) dimana : YD adalah pendapatan siap belanja, TR adalah subsidi, dan 16 T adalah pajak. Setelah menjelaskan pendapatan siap belanja, kita dapat mendefinisikan Private saving atau S’ S’ = YD – C’ YD = S’ + C’ Usai itu, kita dapat mem-break down semua tabungan dan investasi dari sector publik dan swasta dengan melakukan sebagai berikut : Gabungkan persamaan d ke persamaan e, menjadi : YD = Y + TR – T YD = (C+I+G+NX) + TR – T Lalu kita menambahkan persamaan f ke persamaan baru kita, sehingga : YD = (C’+I’+G+NX) + TR – T S’+C’= C’+ I’+ G+ NX+ TR- T S’= I’ + (-T+TR+G) + NX (S’- I’)+ (T-TR-G) = NX dimana ( S’-I’ ) mewakili tabungan swasta dalam perekonomian terbuka(private saving) sedangkan (T-TR-G) merupakan tabungan pemerintah dalam perekonomian terbuka (government saving) Roger Farmer dengan cerdas menggambarkannya sebagai berikut : lihat gambar pada kolom gambar hal. iv III. Budget Deficit, Budget Surplus, Trade Surplus, Trade Deficit Budget Defisit Secara matematis : T < TR + G Budget Surplus Secara matematis : T > TR + G 17 Dalam perekonomian terbuka, untuk mengubah Budget Defisit menjadi Budget Surplus, ada beberapa hal yang dapat dilakukan pemerintah yaitu : 1. meningkatkan pajak (menaikkan tingkat pajak, atau memperluas objek dan subjek pajak) 1. mengurangi pengeluaran publik ( TR dan G ) 1. memastikan pertumbuhan ekononmi yang meningkat (nantinya akan berdampak pada besar pajak yang dibayar perusahaan dan individu) 1. melakukan pinjaman, terdiri dari dua jenis : i ) meminjam dari penduduk dalam negeri , dengan syarat (S > I). l ini dilakukan melalui penerbitan obligasi atau surat utang Negara. ii) meminjam dari luar negeri, Dalam hal ini, apabila terjadi budget deficit, dan langkah b tidak dapat dilakukan, maka kita bisa mengharapkan NX akan menjadi negatif (lihat persamaan di bawah ) (S’- I’) + (T-TR-G) = NX {-} {-} {-} low saving budget deficit trade deficit dalam prakteknya (T dapat ditambah dengan pinjaman (Debt = D) atau hibah ) D = G + TR – T D + T = G + TR Untuk kasus Amerika, yang hingga kini mengalami twin defisit (budget defisit + trade defisit) ada penjelasan yang unik. Dalam hal ini Amerika bukan negara yang sedang bergerak mundur karena tabungan swasta tidak mampu membiayai investasi swasta. Melainkan, Ekonomi Amerika Serikat telah menjadi begitu menarik bagi investor asing sehingga mereka lebih memilih untuk berinvestasi di pasar modal Amerika Serikat daripada di pasar modal dalam negerinya sendiri. Hal ini menyebabkan Investasi meningkat begitu besar (I) dibandingkan Tabungan swasta (S). Perbedaan ini merupakan Pinjaman (D) yang dalam persamaan akan dikenakan pada pengeluaran pemerintah (G+TR) maupun pengeluaran perusahaan berupa deviden dan bunga pinjaman . 18 Apabila investasi dari luar negeri ini keluar, maka untuk mencegah kejutan / shock berupa gejolak balance of trade (NX), pemerintah harus melakukan intervensi melalui kebijakan-kebijakan yang cukup ruwet, misalkan dengan mendevaluasi mata uang, sehingga NX tetap terjaga, maupun melakukan kebijakan meningkatkan suku bunga obligasi negara, agar pemerintah mendapat dana segar untuk membiayai kembali perekonmiannya. Hal ini tentu akan kembali meningkatkan debt negara. 19 Materi : 4 Balance Of Payment A. Balance Of Payment (BOP) merupakan suatu catatan sistematis yang disusun berdasarkan suatu sistem akuntansi yaitu “double-entry” jadi setiap transaksi internasional yang terjadi akan tercatat dua kali, yaitu sebagai transaksi kredit dan transaksi debit.Dengan menggunakan sistem double-entry book keeping maka BOP secara overall akan selalu dalam posisi balance, tetapi dapat memiliki cadangan devisa yang positif atau negatif. Berdasarkan konvensi yang biasanya digunakan dalam sistem double-entry book keeping, B. Komponen Balance of payment Bop memiliki dua komponen utama, yaitu : 1. Current account (neraca berjalan), terdiri dari transaksi impor dan ekspor barang dan jasa. Pada current account, ekspor dicatat sebagai kredit karena menghasilkan devisa bagi negara. Sedangkan impor dicatat sebagai debit karena “menghilangkan”/mengeluarkan devisa dari negara. Selain ekspor dan impor, transaksi lain yang termasuk dalam current account adalah pembayaran faktor (factor payment) dan unilateral transfers. 2. Financial account (dulunya disebut capital account), yang mencatat transaksi aset finansial, transfer pembayaran, piutang maupun utang internasional. Ini mencakup pencatatan akan FDI (foreign direct investment atau Penanaman Modal Asing/PMA), pembayaran dividen, cicilan hutang, bunga atau utang, pembelian surat berharga, saham, dan lain sebagainya. Financial account mengukur devisa masuk dan keluar seperti pada current account, dimana transaksi yang menghasilkan devisa dicatat sebagai kredit (capital inflow). Sebaliknya, transaksi yang mengakibatkan devisa keluar dari suatu negara dicatat sebagai debit (capital outflow). C. Catatan yang tercatat dalam BOP terdiri dari : Credit Entries (Transaksi Kredit) diantaranya: 1. Export of good and services (ekspor barang dan jasa). 2. Income receivable (penerimaan dari hasil investasi). 3. Offset to real or financial resources received (transfers). 4. Increases in liabilities (kenaikan kewajiban). 5. Decrease in financial assets (penurunan kekayaan). 20 Debit Entries (Transaksi Debit) 1. Import of good and services (impor barang dan jasa) 2. Income payable (pembayaran atas hasil investasi) 3. Offset of real financial recourse provide (tranfer) 4. Decrease in liabilities (penurunan kewajiban) 5. Increase in financial assets ( kenaikan kekayaan) Tiap-tiap credit entry (bertanda positif) harus diseimbangkan (balanced) dengan debit entry (bertanda negatif) yang sama. Kedua entries tersebut dikombinasikan untuk menghasilkan laporan sumber-sumber dan penggunaan modal nasional (dari mana kita memperoleh dana-dana/daya beli, dan bagaimana kita mengunakannya). Jadi, total kredit dan debit dari neraca pembayaran suatu negara akan sama secara agregat; namun, dari komponen-komponen neraca pembayaran, mungkin terdapat surplus dan defisit 21 KESIMPULAN Perusahaan multinasional sebagai pengaruh globalisasi di abad ini tidak akan penah bisa dihindari sebab selain banyak dikecam juga tidak salah kiranya disebutkan memberikan manfaat yang berguna bagi kesejahteraan bangsa. Yang menjadi fokus pengaturan adalah bagaimana penanggulangan terhadap efek-efek negatif yang mungkin muncul sehingga semakin memaksimalkan kesejahteraan rakyat. System moneter internasional adalah satu perangkat kebijakan, institusi, praktisi, regulasi, mekanisme yang menentukan tingkat dimana mata uang satu di tukarkan dengan mata uang yang lain. Perubahan sistem moneter diakibatkan oleh gejolak ekonomi. Dengan mempelajari pengalaman historis akan dapat diperoleh gambaran timbulnya ketidakstabilan ekonomi serta proses penyesuaian neraca pembayaran internasional. 1. Sistem Standar Emas 1870 – 1914 Muncul pada tahun 1870, dimana pemerintah Inggris menetapkan nilai poundsterling dengan emas. 2. Zaman Bretton Woods, 1944 – 1973 Dana Moneter Internasional atau International Monetary Fund (IMF) adalah organisasi internasional yang bertanggung jawab dalam mengatur sistem finansial global dan menyediakan pinjaman kepada negara anggotanya untuk membantu masalah-masalah keseimbangan neraca keuangan masing-masing negara. IMF memiliki dua tujuan yaitu menjaga keseimbangan neraca perdagangan dan menjaga stabilitas nilai tukar 22 DAFTAR PUSTAKA http://madhienyutnyut.blogspot.com/2012/02/latar-belakang-sejarah-dan-organisasi.html http://ddayipdokumen.blogspot.com/2013/02/sejarah-dan-tujuan-terbentuknya-imf.html http://catatankuliahdigital.blogspot.com/2009/10/sistem-moneter-internasional.html http://diahayuastriniwebblog.blogspot.com/2013/02/sistem-moneter-internasional.html http://sigitbim.blogspot.com/ http://id.wikipedia.org/wiki/Daftar_perusahaan_multinasional http://ekonomi.kabo.biz/2012/01/balance-of-payment-bop.html http://bangkusekolah-id.blogspot.com/2012/09/pengertian-dan-komponen-neraca-pembayaran-balance-of-payment.html https://www.google.com/#psj=1&q=pendapatan+nasional di akses pada tanggal 24 oktober 2013 23